Rohstoff-Hoffnung in Westafrika: Hat Millennial Potash das Zeug zum Tenbagger?

Auf einer Minenkonferenz in New York sprach ich kürzlich, intensiv mit dem Top-Management von Millennial Potash. Michael Harris und Jack Scott nahmen sich die Zeit. Während der breite Markt Junior-Explorer derzeit oft links liegen lässt, formiert sich hier im Verborgenen eine interessante Story im Düngemittel-Sektor. Für langfristig orientierte Value-Investoren, die auf handfeste Substanz und antizyklische Chancen setzen, lohnt sich ein Blick auf das Unternehmen und dessen Vorzeigeprojekt in Gabun.

Das Banio-Projekt: Geologie trifft auf strategische Lage

Das Herzstück von Millennial Potash ist das Banio-Potash-Projekt im Südwesten Gabuns. Geologisch betrachtet liegt das Projekt im selben produktiven Evaporitbecken wie die riesige Kola-Lagerstätte im benachbarten Kongo.

• Zwei Kernflöze im Fokus: Das Projekt beherbergt sowohl Carnallit– als auch hochgradige Sylvinit-Vorkommen. Letzteres ist besonders wertvoll, da die Verarbeitung zu fahrfertigem Muriate of Potash (MOP) deutlich weniger energieintensiv und damit günstiger ist.
• Infrastruktur-Vorteil: Ein kritischer Punkt bei fast allen Minenprojekten ist die Logistik. Banio liegt direkt an der Küste. Der Zugang zum Atlantik ermöglicht den Transport per Lastkahn direkt zu Hochseeschiffen. Das spart im Vergleich zu abgelegenen Binnenland-Projekten (wie etwa in Kanada) enorme Capex-Mittel für den Schienen- oder Straßenausbau.

Der Makro-Trend: Ernährungssicherheit ist nicht verhandelbar

Der globale Kaliummarkt wird langfristig von fundamentalen Megatrends gestützt: Eine wachsende Weltbevölkerung, schrumpfende landwirtschaftliche Nutzflächen pro Kopf und der zwingende Bedarf an höheren Ernteerträgen.

Zudem hat die Geopolitik der letzten Jahre gezeigt, wie anfällig die Lieferketten sind. Siehe Ukraine-Krieg oder die Schließung der Straße von Hormus. Da ein Großteil des weltweiten Kaliums aus Russland, Belarus und Kanada stammt, suchen westliche Abnehmer und insbesondere die stark wachsenden Agrarmärkte in Brasilien und Afrika händeringend nach diversifizierten, politisch stabilen Bezugsquellen. Gabun gilt im afrikanischen Kontext als bergbaufreundlich und stabil.

Das Management: Erfahrene Köpfe mit Track Record

Bei Junior-Minen investiert man zu einem großen Teil in die Köpfe. Die Führungsspitze von Millennial Potash ist im Sektor kein unbeschriebenes Blatt. Teile des Teams waren bereits maßgeblich an Millennial Lithium beteiligt, das nach erfolgreicher Entwicklung für rund 400 Millionen Dollar an die chinesische Ganfeng Lithium verkauft wurde.

Diese Historie zeigt, dass die Führungsebene weiß, wie man ein Asset von der frühen Exploration bis zur Wertrealisierung (oder dem strategischen Verkauf) führt. Das schafft Vertrauen, dass das Kapital der Aktionäre zielgerichtet für die Definition der Ressource eingesetzt wird.

Bewertung und Risiken: Nichts für schwache Nerven, aber hohes Upside

Aus Sicht des Value-Investings bewegt sich Millennial Potash aktuell in einer klassischen Early-Stage-Bewertung. Das bedeutet:

• Asymmetrisches Chance-Risiko-Profil: Die Marktkapitalisierung ist mit 147 Millionen Dollar extrem niedrig. Gelingt der Nachweis einer großflächigen, wirtschaftlich abbaubaren Sylvinit-Ressource über die nächsten Bohrsaisons, ist eine Vervielfachung des Aktienkurses (Tenbagger-Potenzial) im Erfolgsfall absolut denkbar.
• Die Risiken: Es handelt sich um ein Explorationsunternehmen. Es gibt noch keine laufende Produktion und keinen Cashflow. Verwässerungen durch zukünftige Kapitalerhöhungen zur Finanzierung weiterer Bohrprogramme sind Standard im Geschäft und müssen einkalkuliert werden. Zudem hängen die Fristen oft von lokalen Genehmigungsprozessen ab. Das kann sich verzögern.

Fazit: Ein antizyklischer Dauerläufer-Kandidat für das spekulative Depot?

Millennial Potash ist kein Investment für den schnellen Trade nächste Woche. Es ist eine Wette auf den langfristigen Agrar-Superzyklus, gepaart mit einem exzellenten geologischen Asset und einem Management, das bewiesen hat, dass es Shareholder Value kreieren kann. Wer die Volatilität von Junior-Minen aushält und eine „Buy and Hold“-Disziplin mitbringt, findet hier eine Story, die der breite Markt derzeit übersieht.

Aber in der Branche scheitern extrem viele Projekte. 80 bis 90% von Junior-Projekten schaffen es nicht in die Produktion, was krass ist. Das musst du wissen. Was du ebenfalls wissen musst: Mit dem zunehmenden Wohlstand wird auch der Fleischkonsum steigen, was wiederum mehr Düngemittel erfordert. Zumal die Weltbevölkerung zunimmt und die Agrarflächen gleichzeitig abnehmen.

Ich habe stattdessen die K+S Aktie im Depot. Ganz ehrlich: Bei dem Düngemittelkonzern aus Kassel stehe ich im Minus und warte einfach ab. Ich habe für den obigen Bericht kein Geld oder sonstige Vorteile erhalten. Und übernehme generell keine Garantien.

Die Trader-Zeitung ist mein neuer Sponsor. Über diese Website können Neukunden die Trader-Zeitung mit 50% Rabatt abonnieren: https://traderfox.com/timschaefer