Schnäppchen: 6 Aktien unterhalb des Buchwerts

Die Börsenhausse hat massenweise Aktien auf Rekordhöhen getrieben. Aber einige Unternehmen haben zu kämpfen und stecken in einer Krise. Heute stelle ich 6 Aktien vor, die unterhalb des Buchwerts notieren. Basis ist eine Tabelle von Finanzen100. Gegen die allgemeine Stimmung einzusteigen, kann sich zuweilen auszahlen. Sollte sich die Lage bessern, haben Kurse erhebliches Potenzial. Es kann sich aber auch um Dauerbauerstellen handeln, die im schlimmsten Fall in die Insolvenz rutschen können.

6 Aktien, die unter dem Buchwert zu haben sind

Es dreht sich um Thyssen-Krupp, Hornbach Holding, Aurubis, Südzucker, Metro und MVV Energie.

ThyssenKrupp: Ein Dino am Schlingern

Schuldenberge, Billigkonkurrenz, hohe Energiepreise, Zölle: Der traditionsreiche Stahlkonzern ThyssenKrupp steckt in einer Dauerkrise. 11.000 Stellen stehen vor dem Wegfall. Der Riese ist aber auf dem Weg der Besserung. Der Umbau kann die versteckten Perlen zum Vorschein bringen. Aber: In dieser Woche ist der Verkauf der kriselnden Tochter HKM an einen Investor gescheitert. Aber der geplante Börsengang der Marine-Tochter kann zu einer Kursbelebung des Mutterkonzerns beitragen, vermutet zumindest die Bank of America.

Hornbach Holding: Schwache Geschäfte

Der bekannte Baumarkt, der mehrheitlich in Familienhand ist, meldete ein schwaches Quartal, woraufhin die Aktie ins Taumeln geriet. Dann warf die Finanzchefin das Handtuch. Die hohe Inflation und hohen Energiepreise dämpfen das Geschäft. Für Langfristanleger ist die Holding vielleicht attraktiv: Der Hornbach Baumarkt hat immerhin 171 Bau- und Gartenmärkte sowie Online-Shops in neun Ländern Europas.

Aurubis: Tote, Diebstähle, Chaos

Nach mehreren Todesfällen, einem Millionen-Betrug und hektischen Vorstandswechseln steckt Europas größte Kupferhütte in einer schweren Krise. Das Vertrauen ist dahin. Ich glaube, dass sich die Krise in den Griff kriegen lässt. Zumal die Ergebnisse wieder nach oben gehen. Nach den Rohstoffdiebstählen hat der Vorstand „das Sicherheitsniveau signifikant erhöht, so dass wir ähnliche Fälle dieser Größenordnung in der Zukunft mit hoher Wahrscheinlichkeit ausschließen können“, versicherte das Management.

Die Aktie befindet sich längst wieder auf Erholungskurs. Das KGV beträgt dennoch nur 12. In der Spitze stand der Kurs schon bei fast 120 Euro (aktuell kostet das Papier 83 Euro). Womöglich geht die Reise zurück an die Höchstmarke. Es handelt sich schließlich um einen der führenden Anbieter von Nichteisenmetallen, Aurubis ist einer der größten Kupferrecycler der Welt. Was Hoffnung macht? Die Hamburger profitieren von globalen Trends wie der Elektrifizierung, Kreislaufwirtschaft und Nachhaltigkeit. Großaktionär ist Salzgitter mit 30%, was für Stabilität sorgt. Auch ist Drogeriekönig Dirk Rossmann mit 10% mit von der Partie.

Südzucker: Bitterer Ausblick

Dem Lebensmittelhersteller aus Mannheim geht es schlecht. Ich habe den Zuckerriesen im Depot und bin enttäuscht. Der Ausblick ist gedämpft. Zum Glück ist die Dividende süß, sie steigt seit etlichen Jahren. Die Mannheimer konzentrieren sich auf pflanzenbasierte Lösungen für Ernährung, Energie und Futtermittel. Mit den Segmenten Zucker, Spezialitäten, Stärke und Frucht sind sie ein bedeutender Nahrungsmittelanbieter sowie mit der Tochter CropEnergies der führende Ethanol-Hersteller in Europa. Auch sind sie über ihre 100-prozentige Tochter Freiberger einer der größten Tiefkühlpizza-Fabrikanten der Welt, der in Europa und den USA 14 Standorte betreibt. Neben Pizza stellt Freiberger mit seinen 3.600 Mitarbeitern auch Pasta, Snacks, Baguette, Bio-Pizzen und Produkte für Backshops in Supermärkten her. 61% der Aktien hält die Süddeutsche Zuckerrübenverwertungs-Genossenschaft eG (SZVG). Ein weiterer Anteilseigner ist die österreichische Raiffeisen-Holding GmbH mit 10%. Die Ankeraktionäre sorgen zumindest für Stabilität.

Der Großhändler Metro wird offenbar bald von der Börse verschwinden, der tschechische Milliardär Daniel K?etínský kauft immer mehr Metro-Aktien und lässt nicht locker. Die MVV ist ein Versorger aus Mannheim mit wenig Streubesitz. Über 95% der Anteile sind in den Händen einer japanischen Großbank und der Stadt Mannheim.

Die Liste oben ist nicht vollständig. So notieren auch die Commerzbank und Deutsche Bank erheblich unterhalb des Eigenkapitals, ich habe beide Banken schon lange in meinem Depot. Und natürlich sind etliche Autokonzerne wie Volkswagen und BWW weit unterhalb ihres Substanzwertes gerutscht.

5 Gründe für Geringschätzung an der Börse

Es gibt mehrere Gründe, warum Börsenunternehmen unterhalb des Buchwerts notieren. Das sind 5 Gründe für eine „Unterbewertung“:

1. Schlechte Finanzen: Wenn ein Unternehmen kontinuierlich Verluste macht oder seine Gewinne sinken, kann dies das Vertrauen der Anleger erschüttern und den Aktienkurs unter den Buchwert drücken.
2. Negative Markterwartungen: Wenn Investoren glauben, dass die Zukunftsaussichten schlecht sind, führt dies zu einem niedrigeren Aktienkurs. Dies kann durch Faktoren wie eine schwache Branche, schlechte Managemententscheidungen oder wirtschaftliche Unsicherheiten verursacht werden.
3. Hohe Schulden: Unternehmen mit hohen Krediten werden in der Regel als riskanter angesehen, was den Aktienkurs negativ beeinflusst. Investoren befürchten dann, dass das Unternehmen Schwierigkeiten hat, seine Schulden zu bedienen.
4. Stimmung: Manchmal können Marktstimmungen und emotionale Reaktionen der Anleger den Aktienkurs beeinflussen. Schlechte Nachrichten wie bei Aurubis (Diebstähle, Tote) oder Gerüchte führen zuweilen zu Panikverkäufen, selbst wenn die fundamentalen Daten des Unternehmens stabil sind.
5. Bilanzierungsunterschiede: Der Buchwert basiert auf bilanziellen Werten, die nicht immer den aktuellen Marktwerten entsprechen. Unterschiede in den Rechnungslegungsstandards und Bewertungsmethoden können ebenfalls abweichen. Manchmal stehen übernommene Firmen mit hohen Goodwill-Ansätzen in den Büchern, die aber längst am Wackeln sind.

Diese 6 Faktoren können dazu führen, dass der Börsenwert eines Unternehmens unter seinem Buchwert liegt.