Die Lufthansa-Aktie wird an der Börse heiß diskutiert. Viele Anleger empfinden sie als chancenreich. Zum einen ist es das Wachstum, zum anderen die niedrige Bewertung. Die Aktie handelt mit einem geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2026 von etwa 7 gehandelt. Was das bedeutet? Historisch gesehen und im Vergleich zum breiten Markt, wo das KGV oft bei 15–20 liegt, wirkt die Kranich-Aktie damit sehr günstig. Du zahlst quasi nur 7 Euro für jeden Euro Gewinn, den das Unternehmen macht. Value-Investoren sehen hier ein „Schnäppchen“.
Hinzu kommt die Dividende. Nach der mageren Corona-Zeit zahlt die Lufthansa wieder Dividenden. Für das Geschäftsjahr 2024 wurden 0,30 € gezahlt. Und die aktuelle Dividendenrendite liegt (je nach genauem Einstiegskurs um die 9€) bei etwa 3,9%. Das ist eine solide Verzinsung, die oberhalb vieler Sparzinsen liegt.
Die Deutschen übernehmen den italienischen Marktführer
Kommen wir zur Expansion: Lufthansa ist nicht untätig. Die Übernahme der italienischen ITA Airways (ehemals Alitalia) ist ein großes Projekt. Bis Mitte 2026 will Lufthansa ihren Anteil an dem einst kriselnden Staatskonzern aus Rom voraussichtlich auf 90% aufstocken. Darin steckt Fantasie: Wenn Lufthansa es schafft, ITA profitabel in die Gruppe zu integrieren (wie zuvor schon SWISS oder Austrian), könnte das den Marktanteil in Europa massiv stärken und langfristig die Gewinne treiben. In Portugal wollen die Deutschen den Rivalen TAP ebenfalls kaufen, noch hat aber die Regierung in Lissabon nicht entschieden.
Die meisten Anleger sind optimistisch. Das siehst du auch anhand des Charts. Charttechnisch hat sich die Aktie von ihren Tiefstständen erholt und zeigt seit Anfang 2026 einen leichten Aufwärtstrend (Trend zu höheren Hochs), was wiederum technisch orientierte Käufer anzieht. Aber der Kurs kann schnell wieder nach unten drehen.
Natürlich gibt es Risiken
Es gibt natürlich Gründe, warum die Aktie so „billig“ ist. Die Börse preist hier Risiken ein, wozu Warnstreiks gehören. Gerade streiken die Piloten, das führt zu Chaos, Ärger, Kosten. Wenn Bodenpersonal/Piloten mehr Geld fordern, können sie dem Betrieb massiv schaden. Millionen gehen dann über die Wupper und Kunden sind verunsichert. Die Lufthansa hat traditionell schwierige Beziehungen zu den Gewerkschaften (Verdi, Cockpit).
Ein anderer Grund, warum die Aktie nie richtig in die Puschen kommt: Airlines sind extrem konjunkturabhängig. Wenn die Wirtschaft schwächelt (Rezessionssorgen), sparen Firmen zuerst bei Business-Trips und Privatleute beim Urlaub. Die Lufthansa verdient ihr Geld primär in der Business Class/Premium Economy.
Gefahren lauern ferner in den Kosten:
- Ölpreis: Ein steigender Kerosinpreis drückt sofort auf die Marge.
- Grüne Regulierung: CO?-Abgaben und die Pflicht zur Beimischung von teurem nachhaltigem Treibstoff (SAF) werden Flugreisen teurer machen, was die Nachfrage dämpfen kann.
- Der ITA-Deal ist kein Selbstläufer: Es gibt aktuell Berichte über Preisstreitigkeiten. Es geht um eine Nachforderung von 100 Millionen Euro mit dem italienischen Staat. Sanierungsfälle wie Alitalia/ITA sind historisch gesehen oft „Geldverbrennungsmaschinen“.
Zusammenfassung: Kaufen oder nicht?
Die Entscheidung hängt von deinem Anlegertyp ab. Die Marke ist 100 Jahre alt und hat viele Höhen und Tiefen mitgemacht:
- Du solltest die MDAX-Aktie in Betracht ziehen, wenn du ein „Value-Investor“ bist, an eine anhaltende Reise-Lust (Boom) glaubst, Geduld für den Turnaround der ITA-Übernahme mitbringst und die Schwankungen durch Streiks aussitzen kannst.
- Sie sollten die Finger davon lassen, wenn du stabilere, risikoärmere Erträge suchst (wie etwa Versorger) oder Angst vor zyklischen Abschwüngen hast.
- Du hast in dem Geschäft einen Burggraben (Slots am Airport, Markenname, Marktanteil, Größe). Aber es gibt viele Konkurrenten. Kurzum, es gibt besser geschützte Burggraben-Unternehmen. Denk etwa an Flughäfen wie Fraport, das sind Monopole.
Ich habe United Airlines- und Southwest-Aktien während der Coronoca Pandemie gekauft und habe insgesamt massig nach dem Einstieg verdient. Ich mache Buy-and-Hold mit den Papieren. Aber die Lufthansa ist nicht in meinem Depot.
