Bill Ackmans Angriff auf P&G: Ein Sturm im Wasserglas

Bill Ackman ist ein brillanter Value-Jäger. Der New Yorker Hedgefondsmanager gab vor wenigen Wochen bekannt, sich für 1,8 Milliarden Dollar Aktien von Procter & Gamble unter den Nagel gerissen zu haben.
Seither übt er Druck auf den Konzern (Pampers, Braun, Gillette, Duracell) aus. Ackman fordert eine Umstrukturierung. Er möchte vermutlich am liebsten CEO Bob McDonald loswerden. Zunächst möchte er ihn sprechen. Es gab schon Gerüchte, der P&G-Verwaltungsrat wolle ebenfalls den Manager absetzen. Aber zuletzt mehrten sich die Anzeichen, dass der CEO zumindest vorerst im Amt bleibt.
Ich erlebte zuletzt Ackman (rechts auf dem Foto) auf der „Delivering Alpha Konferenz“ des Börsensenders CNBC in New York. Ackman schwärmte auf dem Investorentreffen auch über Immobilien in den USA – insbesondere jene in Zwangsversteigerungen. Hier bestehe beträchtliches Wertsteigerungspotential für Anleger, die sich in dem Sektor gut auskennen würden.
Ackman hatte sich vor Jahren bei dem Einzelhändler Target und dem Fastfood-Giganten McDonalds eingedeckt und eine strategische Neuausrichtung gefordert. Gerne zielt der New Yorker Milliardär auf werthaltige Immobilien im Konzernbesitz ab. Er verlangt nach seinem Einstieg, dass die Immobilien verkauft werden sollten, um Werte freizusetzen. Die Verkaufserlöse will der Grossaktionär dann via Sonderausschüttung (Dividende) kassieren.
Eines seiner weiteren Beteiligungen ist J.C. Penney. Der Kurs des Kaufhaus-Riesen verlor seit dem Frühjahr massiv. Ob es Ackman hier gelingt, den Turnaround einzuleiten, steht in den Sternen. Ein angestaubtes Kaufhaus-Modell in Schwung zu bringen, ist verdammt schwierig. Die deutschen Krisennudeln Karstadt und Kaufhof zeigen das deutlich.
Procter & Gamble wird sicherlich aus der gegenwärtige Flaute herauskommen. Momentan leidet der Markenanbieter unter der weltweit schwachen Konjunktur. Verbraucher kaufen bevorzugt billige No-Name-Produkte für ihren Haushalt, statt auf die teuren Markenartikel zu setzen. Zudem leidet P&G unter recht hohen Rohstoffkosten. Ein zehn Milliarden Dollar schweres Sparprogramm hat die Führungsspitze längst auf den Weg gebracht. Das dürfte sich mittelfristig auszahlen.
Ich glaube, Ackman wird sich an P&G die Zähne ausbeißen. Sein Ein-Prozent-Paket ist zu klein, als dass er hier etwas ausrichten könnte. Warren Buffett hält über seine Beteiligungsfirma Berkshire Hathaway zum Beispiel knapp drei Prozent am P&G-Grundkapital. Außerdem haben zahlreiche Fondsadressen weitaus größere Aktienpakete.
Wenn Sie mich fragen, handelt es sich bei der Attacke des Megareichen um einen Sturm im Wasserglas. Schauen Sie sich nur die langfristige Entwicklung des P&G-Charts an. Es ist einfach eine phantastische Aktie für das eigene „Renten-Depot“. Ob nun ein Herr Ackman an Bord ist oder nicht, spielt keine Rolle. Die Windeln und Batterien werden so oder so gekauft. Wie gesagt, Ackman ist verdammt clever, aber ich glaube nicht, dass ihm ein Sturz des CEO gelingt.
Übrigens schrieb ich für Egbert Prior Mitte Juni diesen Artikel (verkürzte Version) – noch bevor Ackman sein Investment bekannt gegeben hatte. In Herrn Priors Frankfurter Büro entdecken Sie mich übrigens kurz in diesem Video (ab Sekunde 50) des Börsensenders DAF. Von Egbert Prior habe ich sehr viel über die Börse gelernt. Ich konnte unzählige deutsche Vorstände sprechen und Unternehmen besuchen.