Im Reich der Mitte: Bilanzbetrug am laufenden Band

Verdammt! Verdammt! Da lag ich böse daneben. Die Bilanz der Werbefirma China MediaExpress sah exzellent aus. Gigantische Cashbestände, keine Schulden, explodierende Umsätze und Gewinne. Eine geringe Börsenbewertung. Was wollte ich mehr? Jedenfalls sah die Aktie exzellent aus und ich riet, zuzugreifen. Jetzt weiß ich mehr: Es war zu schön, um wahr zu sein. Hinterher sind wir natürlich alle schlauer.
Reihenweise wurden Banken, Analysten, Wirtschaftsprüfer, Profianleger und Hobbybörsianer übers Ohr gehauen. Lug und Betrug häufen sich im Reich der Mitte. Nahezu wöchentlich stellt die New York Stock Exchange und die Nasdaq den Handel mit chinesischen Aktien ein. Es besteht jedes Mal der Verdacht des Betrugs. Ich bin natürlich nicht der einzige, der reingelegt worden ist. Ich muss zugeben, dass ich selbst die China MediaExpress-Aktie nie besaß. Es ärgert mich aber natürlich trotzdem ohne Ende, dass ich so leichtgläubig war. Aber was soll man als Börsenfan auch machen? Den Bilanzen muss ich doch glauben. Den Kriminellen ist auch die Beteiligungsgesellschaft Starr International auf den Leim gegangen, sie kaufte für über 43 Millionen Dollar Anteilsscheine von China MediaExpress. Starr wird immerhin von Hank Greenberg, dem früheren Chef des Versicherungsgiganten AIG gesteuert. Starr hatte sogar einen eigenen Vertreter im Aufsichtsrat. Starr hat sich nun Anwälte genommen und verklagt die chinesische Werbefirma und ihre Prüfungsgesellschaft Deloitte auf Schadenersatz. Viel Geld verloren haben bei China MediaExpress zudem die Investmentfonds beziehungsweise Investoren Vanguard, Goldman Sachs, Shaw D.E., Riverside Advisors, Artis Capital Management, Calpers (einer der größten Pensionsfonds der Welt mit Sitz in Kalifornien), Credit Suisse, Capital Guardian Trust und viele mehr.
Goldman Sachs wurde übrigens in etlichen Fällen übers Ohr gehauen. So deckte sich die Investmentbank bei ShengdaTech, einer “Nanotech”-Chemiefirma aus Shanghai, im großen Stil ein. Rund sieben Prozent des Grundkapitals erwarb Goldman an der Nasdaq-Firma. Als KPMG es ablehnte, die 2010er Bilanz zu unterschreiben, stürzte alles wie ein Kartenhaus zusammen. KPMG zweifelte an den Angaben des Vorstands – etwa am Cashbestand.
Ein anderes Beispiel ist Longtop. Hier wieder das gleiche Schema. Im großen Stil waren nur dieses Mal Goldman Sachs und die Deutsche Bank von Anbeginn involviert. Beide Geldhäuser führten jedenfalls die Softwarefirma 2007 auf das Parkett. Der Börsengang war ein Erfolg. Morgan Stanley brachte 2009 eine Kapitalerhöhung über die Bühne. Keiner ahnte wohl etwas. Jedenfalls fällt der Nachweis schwer. Aus dem Umfeld des Tiger Funds, die dem Milliardär Julian Robertson zuzurechnen ist, waren reiche Investoren beteiligt. Schauen Sie, wer alles zu dem illustren Aktionärskreis zählt: Schroder, Fidelity, Putnam, RCM, JP Morgan, Allianz Fds-RC Technology Fund, ING etc. Dann kamen Gerüchte auf. Die Kapitalflussrechnung und der Kassenbestand sind manipuliert, munkelten Kreise. Im April zogen sich die Prüfer komplett zurück. Jetzt gab Deloitte die Gründe für den Rückzug offiziell bekannt. Statt des angeblich so hohen Kassenbestands ist die Bilanz offenbar mit hohen Krediten belastet. Falsche Bankangaben, aufgeblasene Umsätze. Der Börsenwert erreichte in der Spitze im November abenteuerliche 2,4 Milliarden Dollar. Jetzt ist die Bude vom Handel ausgesetzt. Der Kurs ist wohl kaum noch etwas wert. Oder nehmen Sie China Integrated Energy. Das Unternehmen bezeichnete sich als führender Biodiesel-Hersteller. Es sammelte im Dezember 24 Millionen Dollar ein. KMPG prüfte die Bilanzen und bescheinigte, alles habe seine Richtigkeit. Ein paar Monate später warf KPMG das Handtuch.
Wenn die US-Börsen den Handel mit solchen Aktien einstellen, ist der Anleger der Dumme. Sie sitzen praktisch auf unverkäuflichen Aktienbeständen. Oft versuchen die betroffenen Firmen, den Handel wieder aufnehmen zu lassen. Wenn dies bei Nasdaq oder New York Stock Exchange nicht mehr gelingt, dann gehen sie den Umweg über ein Listing im Grauen Markt. Seitdem die Aktie von China MediaExpress wieder notiert, ist der Kurs um mehr als 80 Prozent abgeschmiert. Sehen Sie selbst: Der gerade Strich im Chart zwischen März und Mai zeigt Ihnen die Aussetzung vom Nasdaq-Handel. Jetzt wird das Papierchen wieder im OTC-Markt gehandelt. Ein brutaler Absturz war die Folge. Wenn die Bilanz stimmen würde, ist die Firma an der Börse weniger wert, als Geld in der Kasse liegt, was natürlich absurd ist.
Wie haben die Manager die Bilanzen gefälscht? Ein Trick war wohl mit einer lokalen Bankfiliale einen Deal zu machen. Vermutlich bestachen die Chinesen einen hohen Mitarbeiter der Hausbank. Vermutlich genügte jemand in der Filiale am Stammsitz des Unternehmens. Dieser fälschte also Dokumente beziehungsweise bescheinigte Finanzmittel, die gar nicht auf den Firmenkonten vorhanden waren. Die Wirtschaftsprüfer schöpften bis zuletzt keinen Verdacht. Ein Trost für mich ist, dass wirklich große Namen der Finanzindustrie auf die Betrüger hereingefallen sind. Ich bin nicht der einzige. Das zeigt mal wieder eindrucksvoll: Alle kochen nur mit Wasser. Die betroffenen Fondsmanager sollten ihre Millionengehälter auf der Stelle zurückgeben.