Eigenkapital der deutschen Banken seit Jahren eine Katastrophe

Nach der Finanzpanik, die im Untergang von Lehman Brothers im September 2008 gipfelte, machten die US-Behörden den Banken strikte Vorschriften, was die Eigenkapitalanforderungen angeht. Finanzdienstleister dürfen nicht mehr ihre Bücher hebeln, wie sie wollen. Die Vorstände müssen sich ihre geplanten Dividendenausschüttungen und Aktienrückkäufe ausdrücklich von der Aufsicht vorab genehmigen lassen.
Die Aufsicht ist strikt, wenn es darum geht, für solche Maßnahmen grünes Licht zu geben. So durften die Bank of America und Citigroup nicht wie gewünscht, die Dividende erhöhen. Washington forderte stattdessen schon vor Jahren die Führungsspitze der Privatbanken auf, ihre Bilanzen weiter zu stärken. Ausschüttungen lehnte die Regierung strikt ab. Mit diesen Regeln war das Weiße Haus erfolgreich. Amerikas Banken stehen so stark wie seit drei Jahren nicht mehr da. Die Bilanzen gleichen nun Festungen. Selbst der milliardenschwere Tradingsverlust von JP Morgan Chase kann die New Yorker nicht aus der Bahn werfen.
Europa ist leider diesen Weg nicht gegangen. Europa hat den Banken keine strikten Auflagen gemacht. Europas Führung hat das verschlafen, sie ließ die Banken schalten und walten, wie sie wollten.
Allen voran machte Angela Merkel diesen Fehler. So durfte die Deutsche Bank beispielsweise munter Dividenden auskehren, wie sie wollte. So durften die Frankfurter zocken, wie sie wollten. Ich hatte diese fehlerhafte Politik von Schwarz-Gelb in diesem Blog oft kritisiert.
Es ist der helle Wahnsinn, was nun passiert ist. Wir hätten besser von den Amerikanern lernen müssen. Nichts dergleichen tat unsere Regierung. Sie müssen wissen: Es besteht zwischen Berlin und Frankfurt ein enges Band der Sympathie. Nicht zuletzt wird diese Nähe mit millionenschweren Spendengeldern an die politischen Parteien zementiert.
In den USA fließen selbstverständlich auch enorme Summen von der Wall Street an die beiden führenden Parteien. Doch hat sich Präsident Barack Obama von diesen Geldern nicht so sehr beeindrucken lassen. Es herrscht eine striktere Trennung zwischen den Spenden und der Gesetzgebung. Das ist jedenfalls mein Eindruck.
Nun steht Europas Finanzindustrie unnötigerweise vor neuen Turbulenzen. Gewiss, rechne ich nicht mit großen Bankpleiten. Doch bereitet diese Schwäche der Banken nur unnötigen zusätzlichen Druck auf die EU. Dies hätten die Regulierer in Europa im Vorfeld vermeiden können.
Das Dilemma sehen Sie anhand der Bankbilanzen glasklar. Ich blicke zunächst auf die Eigenkapitalquote der US-Banken, Abschlussjahr 2011, dann auf die Eigenkapitalausstattung der Deutschen Bank und der Commerzbank. Dieser Vergleich sagt mehr als Tausend Worte:
Bank of America 10,8%
Wells Fargo 10,6%
Citigroup 9,5%
JPMorgan Chase 8,1%
Deutsche Bank 2,5%
Commerzbank 3,6%
Sie sehen also, was für Unterschiede bestehen zwischen den amerikanischen und deutschen Instituten. Es ist ein Unterschied wie Tag und Nacht.
Ich blicke in meiner Betrachtung nicht auf das aufsichtsrechtliche Eigenkapital (Tier 1) beziehungsweise das Kernkapital. Das verwischt nur den Blick für das Ganze. Mir geht es in dieser Betrachtung einzig und allein um das Eigenkapital und die Bilanzsumme. Daran können Sie erkennen, mit welch absurden Hebeln Europas Banken ihr Geschäft betreiben. Die Deutsche Bank hat ihr Geschäft mit dem Faktor 1:40 gehebelt. Es gleicht einem Harakiri. Mit solch dünnen Eigenkapitalpolstern kann man keine Krise ohne Turbulenzen überstehen. Vor den Gefahren haben schon viele Experten frühzeitig gewarnt. Etwa der ehemalige Chefökonom des Internationalen Währungsfonds (IWF), Simon Johnson.
Angela Merkel und ihr Kabinett haben unnötige Risiken in Kauf genommen. Warum? Es ist eine Politik des blinden Gehorsams. Das vermute ich jedenfalls. Nicht ohne Grund durfte Josef Ackermann seinen Geburstag mit Freunden im Kanzleramt feiern. Aus einem privaten Anlass wird ein Staatsakt gemacht – und Merkel spielte auf der Feier den Grüßonkel.
Damit Sie mich nicht falsch verstehen: Ich gehe fest davon aus, dass sowohl die Deutsche Bank, als auch die Commerzbank diese Krise meistern werden, ich rechne nicht mit einem Konkurs. Keineswegs!
Nur hätten wir diese Krise bessern bewältigen können, wenn im Vorfeld mit Vorsicht und Weitsicht agiert worden wäre.
In Washington höre ich immer wieder Klagen über Europas Untätigkeit, wenn es um die Bankregulierung geht. Eine der heftigsten Kritikerinnen ist Sheila Bair, die ehemalige Chefin des Bankeneinlagensicherungsfonds FDIC. Bair hat die Europäer und Deutschen gebetsmühlenartig vor dem Problem des zu geringen Eigenkapitalpolsters gewarnt. Unentwegt vertrat sie ihre kritische Meinung zu dem Thema. Bair konnte es nicht fassen, mit welcher Ignoranz Europa mit diesem Thema umging.
Hier habe ich einen Reuters-Artikel gefunden, in dem Bair eindringlich die Europäer warnt – das war wohlgemerkt vor knapp einem Jahr: Sie sei „sehr besorgt“ über den Zustand des europäischen Bankensystems und seine Instabilität. Es sei alarmierend, dass die Banken in Europa ihre Eigenkapitalstandards selbst frei wählen könnten, beklagte sie sich seinerzeit. Die Expertin forderte mehr Eigenkapital, um besser für die Krise gerüstet zu sein. Keiner hörte auf sie. Fazit: Wer nicht hören will, muss fühlen!
PS: Die Eigenkapitalquote ist sicherlich keine ideale Kennziffer, um die Risiken aufzuzeigen. Sie gibt aber durchaus einen Einblick in das Missverhältnis zwischen dem Umfang der Geschäftstätigkeit und der Kapitalbasis. Die Deutsche Bank ist bisher ohne Staatshilfe ausgekommen und wird vermutlich auch keine in Anspruch nehmen müssen – im Gegensatz zur Commerzbank. Dies möchte ich ausdrücklich anerkennend betonen.