Blütenträume: Warum wir unser Geld schlecht anlegen

Es gibt massenweise Hürden, um an der Börse gut abzuschneiden. Ein weit verbreitetes Problem ist eine zu hohe Aktivität, worüber ich in diesem Blog endlos oft geschrieben habe. Halten Sie im Idealfall Ihre Positionen länger als zehn Jahre.
Eine andere Hürde ist unsere Gefühlswelt. Angst und Euphorie treffen für uns die Entscheidungen. Wir neigen dazu, zum falschen Zeitpunkt zu kaufen. Eben wenn die Stimmung super ist. Wir verkaufen gerne, wenn Panik herrscht.
Value-Jäger wie Seth Klarman, George Soros, David Tepper, Leon Cooperman oder Bruce Berkowitz greifen dann zu, wenn Angst herrscht. Sie schwimmen gegen den Strom. Kommt ein solides Unternehmen wegen eines Skandals, einer Rückrufaktion, einer Gewinnwarnung oder eines Unglücks in die Schlagzeilen, sinkt der Kurs. Ein Kursgemetzel kann Ihre Chance sein. Denn vorübergehende Probleme werden irgendwann bereinigt. Einige Jahre später redet niemand mehr über das Malheur. Die Reputation kann wieder hergestellt werden. Irgendwann wächst Gras über die Sache. Derzeit werden viele Finanzdienstleister deutlich unter dem Buchwert gehandelt.
Voraussetzung muss natürlich sein, dass das Unternehmen nicht in die Insolvenz getrieben wird aufgrund des Problems.
„Die Samen für eine großartige Performance werden normalerweise in Zeiten enormer Angst nach einem Desaster gesät“, erklärt Fairholme-Chef Bruce Berkowitz (PDF), dessen Investmentstil bewundernswert ist.
Der typische Privatanleger macht genau das Gegenteil. Die führenden US-Discountbroker melden alle eine erhöhte Aktivität, eine neue Euphorie. Jetzt, wo die Wall Street ein Allzeithoch nach dem nächsten erklimmt. Vor fünf Jahren, als die Kurse am Boden lagen, wollte niemand etwas von der Börse wissen. Dabei war es die Chance eines Lebens. Der Dow Jones ist seither um 140 Prozent explodiert.
Nach diesem wundersamen Anstieg beginnt jetzt eine neue Euphorie. Die Direktbank Charles Schwab boomt jedenfalls wie schon lange nicht mehr.
Wir Anleger lieben Aktien, die in aller Munde sind. Jene, die von einem Hoch zum nächsten eilen. Senkrechtstarter wie Tesla, Netflix, Facebook oder Amazon schließen wir in unser Herz. Ja, diese Lieblinge der Masse können weiter laufen. Keine Frage.
Für das, was am Boden liegt, interessiert sich dagegen kaum jemand. Hier besteht aber großes Potential. Beispielsweise wenn eine extrem zyklische Branche auf einmal anfängt, nach Jahren der Verluste wieder Gewinne zu schreiben.
Wir Anleger können einfach nicht mit Verlierer-Aktien umgehen. Eigene Verluste im Depot hassen wir. Wir haben die miesen Aktien ständig im Kopf. Wir haben entsetzlich Angst vor Verlusten. Wenn eine Aktie in unserem Depot plötzlich um 15 Prozent abschmiert, verkloppen wir sie blitzartig und denken: „Schnell weg damit.“
Wir sollten stattdessen überlegen, was vor sich geht: War es ein neuer Flash Crash? War ein Börsen-Crash schuld an dem Debakel? Kann sich das Papier wieder erholen? Handelt es sich eventuell um eine Nachkaufchance?
Es gibt grandiose Anleger, die halten ihr Depot einfach durch. Sie ertragen Weltkriege, Weltwirtschaftskrisen, Crashs und Booms. Solche abgebrühten Anleger fahren überraschende Renditen in die Scheune. So wie die Sekretärin Grace Groner, die ein Millionenvermögen mit ihrer Buy-and-Hold-Strategie aufbaute. Zeitlos zu investieren entfaltet eine unglaubliche Hebelwirkung.
Wenn unser Depotunternehmen kurzfristig enttäuscht, sollten wir uns fragen, ob das nur vorübergehend eine Schwäche ist. Angenommen der Gewinn je Aktie landet bei 20 Cent statt erwarteter 50 Cent. Ein lausiges Quartal eben. Ist es eine Katastrophe, wenn der Vorstand Besserung verspricht? Wohl kaum. Miese Quartale – das kommt bei großartigen Konzernen vor.
Unsere Erwartungen sind einfach absurd hoch. Viele wollen das große Geld verdienen. Sie haben Blütenträume. Sie suchen nach dem schnellen Verdoppler. Verdreifacher, Verzehnfacher.
Mit einer Rendite von neun Prozent pro Jahr – damit möchten sich wenige abgeben. Dabei ist das verdammt gut. Den Effekt des Zinseszinses vergessen wir gerne.
Die Zocker suchen lieber heiße Renditen. Die Suche nach der schnellen Marie geht dabei meistens in die Hose. Zocker blenden aber die Risiken aus.
Die wilden Renditejäger kaufen Aktien, die sie nicht kennen, die sie nicht verstehen. Sie kaufen und verkaufen ohne Plan, ohne klare Gedanken, ohne Strategie. Sie denken über die Konsequenzen nicht nach. Sie können sich kaum ausmalen, was all die Transaktionen an Gebühren verschlingen.
Was können wir besser machen?
Haben Sie mehr Geduld. Informieren Sie sich umfassend. Stimmen Sie sich mit anderen ab. Entwickeln Sie einen Langfristplan. Schreiben Sie Ihre Gedanken auf. Haben Sie eine Strategie. Realistische Ziele helfen. Kaufen Sie nur, was Sie kennen bzw. verstehen. Schätzen Sie Dividenden. Schätzen Sie Hausmannskost. Kommt es zu einem Skandal, stürzt ein Kurs ab, nehmen Sie das Fallobst unter die Lupe. Unter den gehassten Aktien können sich die „Diamanten von Morgen“ verbergen. Wertpapiere, die die Herde endlos liebt, meiden Sie besser.